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研发支出对毛利率同样有着显著的影响；一个公司的研发强度增大，它原料及人力成本就可能会削减下去，而这毫无疑问地将提高产品的毛利率。而对于那些已经拥有创新优势的公司，它们也可以在产品服务品质上提供更多的差异化优势并因此提高售价，最终，这也将提高公司的毛利率。

上一篇文章里我们提到过，“可以想见，接下来的磋商将更加繁复，更加艰苦。”这句话，很好理解。但是，大家缺个直观的印象。多难，才算难？跟大家一样，我也有同样的疑问，直到听说谈判中的一段小插曲：前段时间，中美双方工作团队一直保持视频联系，逐字逐句地就协议文本进行谈判。

不过，国投创新投资总监吴国锋在高交会期间提醒说，AI（人工智能）估值偏高，动不动都是几十亿美元的融资。大家看好人工智能的前景，但这对创业公司来说并不是好事。当估值过高的时候，持续融资就有很大的压力。这一轮融资高估之后，下一轮投资机构进来就变得非常艰难。

相比之下，个人投资者更为偏爱行业ETF、商品ETF。截至今年6月底，南方中证全指证券ETF的前十大持有人中只有三家机构投资者，其余7名为个人投资者。易方达黄金ETF的前十名场内持有人中，个人投资者、机构投资者各占5席，机构投资者包括广发证券、招商证券以及清华大学教育基金会等。

而该公司被扒出的火疗图片显示，操作者将一块点燃的毛巾直接放到患者身体，杨晓东表示，这种所谓疗法，无异于玩火自焚：“不论从中医还是西医角度来看，人体绝大多数部位是无论如何不能遭遇高温的，更何况是直接用火烧。比如眼睛，高温灼烧后会立即导致角膜坏死而失明，面部的危险三角区，高温会使这里的神经坏死，甚至直接波及脑细胞，导致坏死，再比如人体中的百会、膻中、章门等俗称死穴的重要穴位，如果遭遇点对点的高温，是致命的。”

国庆前夕，在北京体育大学的体育馆内，乐曲伴随很多自行车的铃声一同响起。学生们骑着自行车，一圈一圈地练习着游行时的动作。李昱震是队伍中打头阵的队员，在表演中扮演邮递员，他要做的动作也最为复杂。很多个训练日，他和大家在场地反复练习。为了表演好，很多人把整个暑假用来刻苦训练。今年刚从部队退伍回来的大学生胡锁华，原本想回家探亲，但听说要为国庆准备节目，再一次推迟了这个计划。