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从非银存款的变化趋势来看，季末时点非银存款余额降低是一个常规事件，2019年3月、6月、9月分别减少11349亿元、4823亿元、8170亿元。从银行业理财登记托管中心公布的银行业理财半年报来看，2019年3月、6月非保本型理财余额分别减少了0.67、1.04万亿元，由于目前非保本型理财约占全部理财的75%左右（保本型理财压降仍在进行时），我们大致估算了每季度末的理财产品余额压降。从2018年开始，仅有2018年3季度至2019年一季度理财产品季末余额的下降幅度同非银存款下降额度近似（当然，信托基金资管在季末的变化也会招致非银存款的变动，但单从信托来看，信托业往往安排季末资金到期，这实际上会提振非银存款，但这种效应并未使得非银存款变动幅度超过理财余额变动幅度）。而其他季末时点，银行理财下降都相对更多：考虑到地方隐性债务置换的本质类似于银行向非银机构支付流动性，那么从这一角度看2019年2、3季度确实存在地方隐性债务置换这一现象。

原油意外迎来利多昨日，美国公布截至2月8日当周API原油库存意外减少99.8万桶，预期增加240万桶，数据公布后，美原油短线快速走高。最近，原油走势较为纠结，利多利空信息交织，使得原油并没有明显的方向。目前，OPEC减产遇到瓶颈，俄罗斯也对减产事宜动摇，而美国的产量始终没有减少，这对油价的向上突破带来难度。而美国是否会进一步干预委内瑞拉危机也对油价起到相当重要的影响。

观察10月金融数据，非银存款（增加8800亿元左右）基本回补了9月非银存款的缩减额（缩减8100亿元左右）。从2019年的经验来看，季初月份的理财余额增长较为充分，均可以回补上月的缩减。如果我们针对9月约有8500亿元银行理财于季末到期的假定正确，那么10月非银存款的增加可能主要来自于理财产品的重新申购。由此推论，10月可能存在300-400亿元的地方隐性债务置换，也并非是10月企业信贷增长的主要组成部分。我们认为如果下季初理财认购没有大的变动，那么地方债务置换=季末理财余额缩减量+非银贷款-非银存款-其他非银机构季末余额变动。

过去几年，科技股的腾飞几乎撑起了美股十年牛市的半壁江山。明星科技股“FAANMG”代表着美国最先进的科技力量—脸书（Facebook）、苹果（Apple）、亚马逊（Amazon）、柰飞（Netflix）、微软（Microsoft）、谷歌（Google）。十年前大家称华尔街从业者才是“金领”，然而如今手持股权激励的科技公司员工无疑是“新贵”。不过，从刚发布的二季报来看，FAANMG的命运已经明显分化，再将其放入同一个篮子无疑是懒惰的做法，择股的必要性不断凸显。

来源：中国经营报李甜，吴可仲王思聪的创业项目熊猫直播黯然离场。3月7日晚间，熊猫直播COO张菊元在熊猫直播员工群“潘达踢威”中宣布公司“结束”，并透露从2017年5月B轮融资之后，在长达22个月的时间内，公司未获取任何外部资金，管理层在过去两年时间至少寻找了5个潜在的投资方和多种方案，但最终未能解决资金缺口。

分析人士说，美中之间不断加剧的贸易和政治紧张关系也使得美国对中国公司来说不再是那么友好的投资目的地。报道称，根据真实资本分析公司的数据，2018年中国人净买入26.3亿美元的美国地产，这个数额是6年来的最低。若非一个中国财团一年前斥资116亿美元收购了普洛斯集团，中国在这一年就会成为净卖家。